今年以來(lái)股市杠桿配資，一路勢(shì)如破竹連創(chuàng)新高的黃金，也許將在本月面臨一道嚴(yán)峻的“季節(jié)性考驗(yàn)”：“9月魔咒”會(huì)否再現(xiàn)？
如下圖所示，自2017年以來(lái)，每年9月黃金價(jià)格都會(huì)下跌——在此期間，黃金在9月份的平均跌幅高達(dá)近3.3%，這使其無(wú)可爭(zhēng)議地成為了一年中表現(xiàn)最為糟糕的月份，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷月1%的平均漲幅。
頗為值得一提的是，類似的魔咒現(xiàn)象其實(shí)并不局限于黃金：9月份通常也是美股最糟糕的月份，在過去十年中，標(biāo)普500指數(shù)在9月的平均跌幅超過了1.5%。
這種現(xiàn)象無(wú)疑讓那些認(rèn)為市場(chǎng)原本應(yīng)該在一年中最具活力的月份表現(xiàn)得更好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，感到困惑不已。在許多領(lǐng)域，9月和10月其實(shí)有著“金九銀十”的美譽(yù)，在時(shí)間上因?yàn)榫旁路莺褪路葸M(jìn)入秋收時(shí)令，是農(nóng)業(yè)收獲的季節(jié)，按照人的收支消費(fèi)心理，在消費(fèi)、投資等費(fèi)用支出方面由心情帶動(dòng)。在秋冬兩季，特別是秋季的時(shí)候，家庭消費(fèi)也會(huì)明顯增加。
緣何黃金9月往往表現(xiàn)不振？
那么，為何黃金會(huì)在9月表現(xiàn)如此萎靡呢？
其實(shí)，這一“魔咒”在更久遠(yuǎn)的統(tǒng)計(jì)中倒并不算明顯——在過去三十年里，黃金在九月實(shí)際上仍是上漲的。
而業(yè)內(nèi)對(duì)于近年來(lái)黃金在9月疲軟的一個(gè)解釋是，交易員開始習(xí)慣于在日益動(dòng)蕩的夏季買入金銀以采取防御性策略，然后在九月重返辦公室時(shí)賣出(黃金)。
FastMarkets分析師Boris Mikanikrezai表示，“在你(夏季)去度假、遠(yuǎn)離屏幕之前，你會(huì)想對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而你能做到這一點(diǎn)的方法之一就是購(gòu)買黃金。”
學(xué)術(shù)界的研究也表明，一些投資者確實(shí)會(huì)在夏季不再盯盤。而在傳統(tǒng)上波動(dòng)較大的時(shí)期，將避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金添加到投資組合中可能會(huì)讓人安心。縱觀歷史，沖突和市場(chǎng)崩潰往往會(huì)在夏季頻頻爆發(fā)——當(dāng)交易柜臺(tái)人手不足、高級(jí)管理人員外出時(shí)，波動(dòng)往往會(huì)加劇。
而在另一方面，當(dāng)九月到來(lái)時(shí)，黃金一定程度上也會(huì)受到美元升值的負(fù)面影響。9月是傳統(tǒng)上美元最堅(jiān)挺的月份，這意味著使用非美貨幣的交易員購(gòu)買的黃金也會(huì)更少。
今年能打破這一魔咒嗎？
目前，盡管“9月魔咒”就擺在面前，不過一些貴金屬市場(chǎng)的多頭，仍寄望于黃金能借助年內(nèi)連創(chuàng)新高的雄風(fēng)，一舉擊碎這一魔咒。
行情數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，黃金價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲了22%，其中7月份以來(lái)的漲幅高達(dá)8%。各國(guó)央行的強(qiáng)勁購(gòu)買、地緣政治緊張局勢(shì)下對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求的增加，以及場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)實(shí)物金條的健康買需，都為黃金提供了支撐。
美聯(lián)儲(chǔ)本月即將正式步入降息周期的預(yù)期，這也推動(dòng)了黃金近來(lái)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上月已暗示，降息的 “時(shí)機(jī)已到”。
不少業(yè)內(nèi)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息的速度和幅度可能將是決定金價(jià)接下來(lái)是否能保持上漲勢(shì)頭的關(guān)鍵。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，降息后金價(jià)多呈現(xiàn)震蕩上漲，投資者對(duì)于“美聯(lián)儲(chǔ)降息-美債收益率走弱-黃金價(jià)格走高”的傳導(dǎo)關(guān)系仍較為認(rèn)同。
當(dāng)然股市杠桿配資，這些利好因素是否足以在今年打破黃金的“9月魔咒”，我們或許仍有待月底才能知曉答案。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“季節(jié)性因素表明，(黃金在)未來(lái)一個(gè)月可能充滿挑戰(zhàn)。”
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表配資網(wǎng)站觀點(diǎn)
